¿Dónde se aplica el apalancamiento operativo?

En el mundo de las finanzas, el apalancamiento operativo juega un papel fundamental en la evaluación del riesgo, las estrategias de crecimiento y la rentabilidad de una empresa. Conoce qué es el grado de apalancamiento operativo y cómo calcularlo.

El apalancamiento operativo es un tipo de apalancamiento común en compañías con altos costos fijos y bajos costos variables, habitual cuando se establecen sistemas fabriles basados en procesos productivos automatizados.

Por ejemplo, si una empresa tiene costos fijos de $100,000 y costos variables de $50,000, y sus ingresos son de $200,000, el apalancamiento operativo sería de 1.33:1. Es importante que una nueva empresa tenga en cuenta su nivel de apalancamiento operativo al tomar decisiones de costos y fijación de precios.

El Apalancamiento Operativo (AO) se define como el impacto en la utilidad operacional ante un cambio en las ventas. Este efecto depende del nivel de costos fijos operacionales que mantiene la empresa. Mientras mayor sean los costos fijos, mayor será el índice resultante del AO.

El apalancamiento operativo es un concepto financiero que se refiere a la medida en que una empresa utiliza los costos fijos en su estructura de costos para aumentar sus ganancias operativas cuando se produce un aumento en las ventas o ingresos.

El apalancamiento puede ser positivo, si la rentabilidad de los activos en los que la empresa invierte los fondos obtenidos (un crédito, una emisión de bonos…) es superior al coste de dichos fondos, o negativo, si la rentabilidad de dichos activos es inferior al coste de los fondos.

Sin duda, lo primero que debe aplicar la empresa es el apalancamiento operativo, puesto que le permite ganar más dinero con la misma cantidad de recursos. Es decir, en todo momento la empresa debe utilizar el apalancamiento operativo.

El apalancamiento operativo mide la variación porcentual producida en el BAIT, mientras que, el apalancamiento financiero se estudia al evaluar la relación entre deuda y capitales y el efecto de los gastos financieros en el resultado ordinario.

Un grado de apalancamiento operativo alto indica que la empresa tiene una mayor proporción de costos fijos en relación con los costos totales. Esto puede conducir a mayores ganancias en momento de crecimiento en las ventas, pero también puede aumentar el riesgo en épocas de disminución en ellas.

A grandes rasgos, hay tres tipos de apalancamiento : el financiero, el operativo y el combinado. Sin embargo, en cada uno de ellos podemos encontrar varias opciones. Por ejemplo, dentro del apalancamiento financiero , se habla de otros tres tipos de operaciones, que dependen del resultado que den.

Para calcular el apalancamiento financiero se debe dividir 1 entre el valor de la inversión total, sobre el capital propio utilizado en la inversión. Representado en forma de fórmula matemática sería: Apalancamiento financiero = 1: (Valor de la inversión/Recursos propios invertidos).

El apalancamiento es la relación entre capital propio e inversión total (capital propio + crédito) en una operación financiera. A mayor crédito, mayor apalancamiento y menor inversión de capital propio. En otras palabras, el apalancamiento es simplemente usar endeudamiento para financiar una operación.

Tipos de apalancamiento

El apalancamiento financiero positivo se da cuando el rendimiento de la inversión es superior al costo de la deuda en que se ha incurrido. Por ejemplo, hacemos un crédito de 10.000 a un interés anual del 10%, pagando 1.000 de intereses.

Ventajas del apalancamiento financiero

Permite aumentar rentabilidad de la inversión al poder invertir una mayor cantidad de dinero. Facilita el poder participar de las inversiones pese a no disponer del capital propio suficiente gracias al endeudamiento. El beneficio es mucho mayor que la inversión inicial.

El punto de equilibrio operativo o financiero es un ratio que se utiliza para medir el grado de apalancamiento operativo que tiene una empresa. Su uso sirve para definir el nivel de producción o el nivel mínimo de ventas que necesita realizar una compañía para cubrir sus costes fijos.

Entre el 25% y el 50% se considera que el ratio de apalancamiento es óptimo.

Si el ratio aumenta a lo largo del tiempo, los recursos ajenos van teniendo más peso. Si disminuye, son los fondos propios los que incrementan su importancia en la financiación total.

El efecto apalancamiento se produce invirtiendo en derechos de compra o de venta de un activo, con los que por una inversión limitada se aspiran a beneficios amplificados. Esto se produce al comprar productos como opciones o warrants, que operan como derechos de compra o de venta de activos.

El riesgo del apalancamiento

El apalancamiento financiero aumenta el rango de las ganancias y de las pérdidas. Aunque existe la posibilidad de obtener grandes beneficios, puede ocurrir lo mismo con las pérdidas y que estas terminen excediendo el depósito inicial.

Una empresa con más apalancamiento gana mayores rendimientos, en promedio, que aquellas que tienen menos apalancamiento, pero los rendimientos de la empresa con mayor apalancamiento también son más volátiles.

Se puede considerar un límite claro, aunque cada empresa y sector tiene factores diferentes, el que se encuentra en torno al 70%, es decir, este porcentaje habla de la deuda sobre el total de los activos y los recursos propios. Sería peligroso superar dicha franja para el funcionamiento en un futuro de la compañía.

Desde esta mirada teórica y sistemática, se puede comprender que “una empresa con más apalancamiento operativo presenta mayor riesgo de negocios que una empresa con menor apalancamiento operativo, porque sus utilidades mostrarán mayor variabilidad cuando fluctúen las ventas” (Besley & Brigham, 2009 p.

El punto de equilibrio operativo se define como el nivel de operaciones (Qe) o el nivel de ventas (ITe) para los cuales la utilidad operativa es nula (exactamente igual a cero). Desde este nivel de operaciones o de ventas hacia arriba se generan ganancias; desde este nivel hacia abajo se dan pérdidas.

La empresa quiere saber cuánto necesita vender para poder cubrir sus gastos totales, es decir, el punto de equilibrio. Para obtenerlo debe dividir los costes fijos entre el resultado de restarle al precio los costes variables. Es decir: Punto de equilibrio = 20000 / (22-12) = 2000 unidades.

El ratio de endeudamiento evalúa la proporción de financiación ajena que posee una empresa frente a su patrimonio. En otras palabras, es un cociente matemático que representa el porcentaje total de la deuda que tiene un negocio con relación a sus recursos propios.

La fórmula para hallar el apalancamiento financiero nos lo menciona Esparza, J., (s/f) quien nos dice que el GAF (Grado de apalancamiento financiero) = La utilidad operativa antes de intereses e impuestos / La utilidad operativa antes de intereses e impuestos y se le restan los intereses y los dividendos preferentes.