¿Qué factores determinan el costo de capital?

Los factores que determinan el coste del capital Son cuatro: las condiciones económicas, las con- diciones del mercado, las condiciones financieras y operativas de la empresa, y la cantidad de financiación necesaria para realizar las nuevas inversiones.

El costo del capital representa el rendimiento requerido por los inversionistas (prestamistas, accionistas, propia empresa). Este rendimiento es la suma de una tasa libre de riesgo, más una prima por inflación, más una prima por riesgo.

Como no se trata de una fuente de financiamiento, el costo de capital de trabajo no se calcula a través de una fórmula. Para calcular su valor hay que tener en cuenta todos los gastos operativos, que pueden ir desde el pago de salarios y beneficios a los colaboradores hasta los costos de almacenamiento de inventario.

El costo de capital de la empresa está en función de la estructura o esquema de financiamiento utilizado para la ejecución de las inversiones y del costo de las fuentes de financiamiento. En la medida que el costo neto dela deuda sea mayor que el costo de oportunidad del inversionista.

Para determinar el costo de capital, la CRE propone como base las siguientes dos metodologías: Modelo de Fijación de Precios en el Mercado de Capital ó Capital Asset Pricing Model (CAPM) y el Modelo de Crecimiento de los Dividendos ó Discounted Cash Flow (DCF).

EL EFECTO DEL WACC EN EL VALOR DE LA EMPRESA

Cuando descontamos los beneficios futuros de la empresa con un WACC mínimo (denominador), aumentará el valor actual de la empresa. Es decir, a mayor WACC, menor valor de la empresa; y viceversa: a menos WACC, mayor valor de la empresa.

El costo del uso del capital es la tasa de rendimiento que una empresa debe obtener so- bre sus inversiones en proyectos para mantener el valor de las acciones en el mercado.

El CPPC o WACC es muy utilizado para determinar cual debe de ser el mínimo rendimiento que puede esperar la empresa para invertir en nuevos proyectos o que proyectos son poco rentables para la misma.

En términos generales, un WACC más alto indica que la empresa está utilizando fuentes de financiamiento más costosas, lo que puede reducir su rentabilidad. Por otro lado, un WACC más bajo indica que la empresa está utilizando fuentes de financiamiento más baratas, lo que puede aumentar su rentabilidad.

La estructura de capital será representada por cuatro elementos: deuda, prestamos, capital so- cial y utilidades acumuladas, considerando que los dueños de las pequeñas empresas son ad- versos a fuentes de capital que vayan más allá.

El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo es también la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras.

Con base en lo anterior, el costo de capital representa la tasa mínima de rentabilidad que deben producir los activos de una empresa. En otras palabras, para que se agregue valor la rentabilidad del activo debe ser mayor al costo de capital.

El coeficiente beta (β) de una acción mide el grado de variabilidad de la rentabilidad de una acción respecto a la rentabilidad promedio del "mercado" en que se negocia y por ello es un concepto muy utilizado por los analistas financieros. La beta (β) mide el 'riesgo sistémático' o 'de mercado'.

El costo de la deuda se refiere a la cantidad de intereses que una empresa paga por sus préstamos, esencialmente la deuda en poder de los tenedores de deuda de una empresa. El costo del capital, por otro lado, es la tasa de rendimiento esperada por los inversores o accionistas. Se trata de acciones y valores en poder de los inversores.

El coste del capital es la tasa de rendimiento interno que una empresa deberá pagar a los inversores para incitarles a arriesgar su dinero en la compra de los títulos emitidos por ella (acciones ordinarias, acciones preferentes, obligaciones, préstamos, etc.).

En esencia, el WACC es la 'tasa de descuento' que se utiliza para descontar los flujos de caja futuros a la hora de valorar un proyecto de inversión. El resultado del WACC es un porcentaje. Por ejemplo, 7%, 15% o 20%.

Un WACC del 7,93% supone que la rentabilidad anual del proyecto debe ser superior o igual al 7,93%, ya que si éste nos proporciona un 7,93% será capaz de pagar exactamente la rentabilidad exigida por los financiadores: un 5% al banco (Kd) y un 8,6535% (Ke) a los accionistas.

WACC = (1-Tasa de impuestos) x (Interés promedio de la deuda) x (Deuda ÷ (Deuda + Equity)) + (Costo promedio del equity) x (Equity ÷ (Deuda + Equity)). Como puedes ver, el WACC se separa en dos partes: el costo del equity y el costo de la deuda.

Si una empresa obtiene una determinada rentabilidad sobre las inversiones que realiza igual al coste de las fuentes financieras utilizadas en un proyecto, el precio de mercado de las acciones de esa empresa debería mantenerse inalterado.

En definitiva, el costo del capital incide directamente sobre el resultado, aún con pequeñas variaciones del mismo. Que muestra como disminuyen, término a término, los flujos descontados para cualquier valor de la perturbación.

Para encontrar su interés total, multiplique cada préstamo por su tasa de interés y luego sume esos números. Para calcular su deuda total, sume todos sus préstamos. Luego, divida el interés total por la deuda total para obtener el costo de la deuda.

A los ojos de los inversores, el WACC representa la tasa de rendimiento mínima para que una empresa produzca valor para sus inversores. Los índices WACC más altos generalmente indican que una empresa es una inversión más riesgosa , mientras que un WACC más bajo tiende a correlacionarse con inversiones comerciales más estables.

Esto se debe a que los empresarios suelen buscar una tasa de rendimiento de su capital más alta que la que cobran los prestamistas por la financiación . Además, los intereses pagados sobre la deuda son deducibles de impuestos. La consecuencia es que un aumento en la deuda de una empresa como parte del capital total generalmente resulta en un WACC más bajo.

¿Para qué se utiliza WACC? El costo promedio ponderado del capital sirve como tasa de descuento para calcular el valor de una empresa . También se utiliza para evaluar oportunidades de inversión, ya que se considera que el WACC representa el costo de oportunidad del capital de la empresa. Por lo tanto, las empresas lo utilizan como tasa de rentabilidad.

El WACC inicialmente caerá, porque los beneficios de tener una mayor cantidad de deuda más barata compensan el aumento en el costo del capital debido al creciente riesgo financiero . El WACC seguirá cayendo hasta alcanzar su valor mínimo, es decir, la estructura de capital óptima representada por el punto X.

El costo de capital promedio ponderado (WACC) nos indica el rendimiento que los prestamistas y accionistas esperan recibir a cambio de proporcionar capital a una empresa . Por ejemplo, si los prestamistas exigen un rendimiento del 10% y los accionistas exigen un 20%, entonces el WACC de una empresa es del 15%.

El WACC se calcula como un promedio ponderado de todas las fuentes de capital, incluidas la deuda y el capital, utilizadas para financiar inversiones. Un WACC alto indica que los costos de financiamiento son más altos y reduce la valoración de cualquier proyecto determinado a través del análisis de flujo de efectivo descontado .